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绍兴百姓网:投资者风险偏好有所修复但不稳定性因素仍多

投资者风险偏好有所修复但不稳固性因素仍多

2020-04-21 16:07:17 文汇网作者:胡文洲
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分享 胡文洲中银国际首席计谋分析师   上周,市场预期西欧疫情盛行岑岭可能已过,美国总统特朗普公布重启美国经济指南,分三阶段举行,欧洲多国也正在酝酿逐步松绑疫情防控措施。同时,随着中国各地企业加速复工复产,3月部门经济指标好于预期,推动投资者风险偏好进一步修复,香港股市继续反弹。回首上周行情,恒生指数上涨0.33%,收于24,380点,国企指数上涨0.04%,收于9,815点,港股日均成交金额为1,168亿港元,较前周有所上升,南向资金净流入人民币为55亿元。行业板块方面,上周各行业板块涨跌互现。   其中,资讯科技业上涨4.98%,显示最好,主要是受近期美国科技股大幅反弹的利好因素动员;非必须性消费业和医疗保健业划分上涨3.00%和2.33%,显示均好于大盘;能源业下跌4.26%,显示最差,主要是受到国际原油价钱再次大跌的因素影响;电讯业和金融业划分下跌1.43%和0.39%,显示均逊于大盘。   全球经济衰退预期升温   本次疫情直接对全球实体经济需求侧和供应侧同时造成伟大打击,引发的全球经济衰退水平将跨越2008年全球金融危机,而更靠近1929年全球经济大萧条时期。停止4月11日,当周美国首次申请失业拯救人数处于525万的高位,略低于前周的660.6万人以及停止3月28日当周刷新历史最高点的686.7万人,但远高于2008年金融危机时期的最高点66.7万人。已往周围,美国首次申请失业拯救人数总计高达2,200万人,基本抹去了自2008年金融危机以来所增添的所有就业岗位。彼得森国际经济研究所预计今年美国失业率或将跨越20%,创1929年全球经济大萧条时期以来的最高纪录。国际货币基金组织(IMF)以为2020年全球经济将泛起衰退,将2020年的全球经济增速预期由3.3%下调至-3.0%。   全球经济衰退将对中国经济形成较大的影响,中国宏观政策逆周期调治力度有望加大。上周召开的中共中央政治局集会定调,中国经济展现出伟大韧性,复工复产正在逐步靠近或到达正常水平,但当前经济发展面临的挑战亘古未有,必须充实估量难题、风险和不确定性。集会明确提出,稳健的货币政策要加倍天真适度,综合运用降准、降息、再贷款等手段。努力的财政政策要加倍努力有为,提高赤字率,刊行抗疫稀奇国债,增添地方政府专项债券。集会首次提出「六保」:保住民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳固、保下层运转。集会再次指出,要加强传统基础设施和新型基础设施投资,坚持屋子是用来住的、不是用来炒的定位。   中国逆周期调治续加大   今年一季度中国GDP同比下降6.8%,但随着3月天下各地加速复工复产,部门经济指标泛起努力向好态势。一季度,天下城镇新增就业职员229万人。3月份,天下城镇观察失业率为5.9%,比2月份下降0.3个百分点;3月份服务业商务活动指数为51.8%,比上月回升21.7个百分点;3月份规模以上工业增添值同比下降1.1% ,降幅较1-2月份收窄12.4个百分点。3月份高技术制造业同比增进8.9%; 一季度,天下住民人均可支配收入8,561元,同比名义增进0.8%。   笔者以为,中国宏观政策逆周期调治力度连续加大,有助于更好地应对全球经济衰退风险,缓和中小微企业的谋划压力,稳固资本市场预期。同时,美联储加码刺激措施,宣布购置相符一定条件的高收益债券(垃圾债券),进一步强化美联储将不惜一切代价稳固市场的预期,全球市场震荡反弹。停止4月17日,恒生指数已较3月23日的前期低点反弹了12.4%。然则,当前外洋疫情仍在连续伸张,随着西欧企业最先复工复产,疫情走势可能泛起新的不确定性,中国提防疫情输入压力加大,经济苏醒态势面临新的难题和挑战,股市仍面临较大的不确定和不稳固性因素。港股市场当前估值仍处于历史低部区域,若是全球疫情形势的拐点在今年二季度泛起,港股市场企稳反弹行情有望延续。然则,若是全球疫情连续的时间较预期长,那么风险类资产价钱仍将继续颠簸。 责任编辑:吴洋洋,

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